En el diseño de mercado más popular de DeFi, los proveedores de liquidez siguen perdiendo

Un trabajo reciente modela la provisión óptima de liquidez en AMMs concentrados y muestra cómo los proveedores de liquidez pueden ajustar dinámicamente el ancho del rango y su sesgo para equilibrar comisiones, pérdida previsible y riesgo por concentración, superando a los LPs típicos de Uniswap v3. El estudio descompone los trade offs: posiciones más concentradas capturan más comisiones cuando el precio se mantiene en rango, pero aumentan la exposición a pérdidas no realizadas y al riesgo de salir del rango; por el contrario, rangos más amplios reducen la volatilidad del rendimiento pero limitan el ingreso por comisiones.

El modelo introduce dos palancas clave: la anchura del rango, que controla la concentración del capital, y el skew o sesgo, que permite sesgar la posición hacia el activo base o el activo cotizado según expectativas de mercado. Ajustes dinámicos basados en volatilidad, liquidez del mercado y horizonte temporal permiten balancear ingresos por comisiones versus pérdida previsible y riesgo de concentración. En simulaciones y backtesting, estrategias adaptativas que reconfiguran ancho y skew en función de señales de mercado logran un rendimiento consistente superior al de estrategias pasivas con rangos estáticos.

En la práctica esto implica automatización, monitorización y toma de decisiones en tiempo real: cambiar a rangos más amplios antes de episodios de alta volatilidad, concentrar posiciones en momentos de baja volatilidad y usar sesgos para limitar la exposición a movimientos unilaterales. La diversificación entre ticks y fee tiers, reglas de reequilibrio y límites de pérdida predefinidos son herramientas necesarias para controlar el riesgo de concentración. Los resultados sugieren que LPs institucionales o gestores con infraestructuras adecuadas pueden capturar la ventaja teórica mediante ejecuciones sofisticadas y análisis continuo.

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